Los vaticinios sobre el colapso de una variable clave para los argentinos y los datos que sorprenden a los analistas económicos en mayo
Cuando habla de inflación, el presidente Javier Milei se define como un “bilardista” convencido. Es cauto y siempre le gana la aversión al riesgo. En Casa Rosada, cuando charla con sus hombres de confianza, califica de la misma manera al ministro de Economía, Luis Caputo. Dice que a los dos les gusta ir paso a paso, con los resultados en la mano.
“Tenemos más reparos. Siempre trabajamos con la peor hipótesis”, cuentan que dice Milei. Sin embargo, otros, como Federico Stuzenegger, se sienten más optimistas con los pronósticos de cuándo va a colapsar la inflación. El Presidente aventura que la suba de los precios se derrumbará en 2026. El ministro de Desregulación y Transformación del Estado –“El coloso”– cree que puede ser este año.
Luego de la salida del cepo y la desaceleración del IPC en abril –marcó 2,8% luego de un 3,7% en marzo impulsado por precios estacionales y la incertidumbre por el nuevo esquema cambiario–, varias consultoras vieron un cisne negro impensado en la Argentina: deflación. No mensual, por supuesto. Pero en mayo, en alguna de las dos semanas relevadas, se observaron precios que se mostraron a la baja.
“Sí, [pasó] en la segunda semana particularmente”, dijeron en el Ministerio de Economía a LA NACION. “En varios lados vimos deflación, pero de ahí a que se valide el número… veremos”, dijeron cautos –como describió Milei– en el equipo de técnicos que lidera Luis Caputo.
Que algunos precios hayan mostrado bajas en alguna de las dos primeras semanas de mayo no quiere decir que el mes termine en modo negativo. Sin embargo, la mayoría de los analistas creen que el IPC de mayo será más bajo que el de abril pasado. Algunos, como dijo el economista Federico Domínguez, pronosticaron incluso que puede comenzar con un 1%, una situación que el consenso de los expertos recién ve entre agosto y octubre.
Nicolás Suárez – LA NACION
La mirada de los analistas
Equilibra, la consultora que conduce Martín Rapetti, relevó una deflación de 0,2% en la segunda semana (la primera había mostrado un alza de 1%). Para el mes, espera un avance de 2%. “En una semana marcada por el hot sale, que impactó en rubros como ropa, electrónicos, seguros, muebles hoteles y seguros, entre otros, nuestros relevamientos del IPC Nacional mostraron por primera vez deflación (-0,2%). En el desagregado, la suba de Alimentos y bebidas no estacionales de 0,5% semanal fue compensada por la baja del resto del IPC Núcleo (-0,2%) y, fundamentalmente, de los estacionales (-2%). Los regulados se mantuvieron estables”, dijeron.
El economista Fernando Marull estimó que la segunda semana de mayo mostró una caída de los precios de -0,2% (habían subido +0,1% en la primera). En Econviews, la consultora de Miguel Kiguel, vieron la misma baja (-0,2%). “Nuestro relevamiento de precios arrojó una baja de 0,2% en la segunda semana de mayo para una canasta de alimentos y bebidas en GBA. Destacan los productos de verdulería (-2,8%) y lácteos (+0,8%). La suba en las últimas cuatro semanas es de 1,5%”, afirmaron desde la firma privada.
🛒Nuestro relevamiento de precios arrojó una baja de 0.2% en la S2 de mayo para una canasta de alimentos y bebidas en GBA. Destacan los productos de verdulería (-2.8%) y lácteos (+0.8%).
La suba en las últimas 4 semanas es de 1.5%.@kiguel @KermanLeila pic.twitter.com/ENf0VLLYjy
— Econviews (@econviews) May 16, 2025
Tras una primera semana de mayo con un leve aumento del 0,3% semanal, la segunda semana presentó una caída de precios del 1,6% en el rubro de Alimentos y Bebidas, indicaron en LCG. En esa consultora dijeron que la desinflación se profundizaría en mayo con la suspensión de incrementos en regulados como transporte público, gas, electricidad y hasta la baja de combustible. “En un esquema de bandas con una amplitud inicial del 40%, la posibilidad de movimiento en tipo de cambio podría tener correlato en precios, pero entendemos que menor al de otras veces en virtud de la percepción de un cambio de régimen con ancla en lo fiscal. Por lo pronto, la inflación implícita en las curvas títulos públicos la ubica en 1,5% para los próximos doce meses”, dijeron.
“En la primera semana, hubo aumento de carne, lácteos y bebidas, pero bajas en muchas categorías, incluyendo frutas y verduras. En la segunda, bajas generalizadas, casi 2%”, afirmó el economista Camilo Tiscornia. “La verdad es que, a mediados de abril, ya veíamos que no iba a dar mucho, pero lo del dólar era un riesgo. No pasó. Y empezamos a ver algunas bajas”, cerró el director de C&T.
La infla de mayo
1 semana: +0.1%
2 semaba: -0.2% pic.twitter.com/0G501c4Ic9— Fernando Marull (@FernandoMarull) May 16, 2025
“De acuerdo con el IPC-OJF (GBA), el dato preliminar de inflación de mayo (promedio de la primera semana del mes versus el promedio de las cinco semanas del mes anterior) fue de 1,8% mensual, mientras que la medición núcleo fue de 2%”, estimó la consultora de Fausto Spotorno.
En EcoGo vieron bajas en algunas carnes rojas, leche fluida, verduras frescas y congeladas, y en frutas cítricas. Sin embargo, tanto la primera como la segunda semana mostraron alzas, 0,3% y 0,4%. Ambas fueron de la mitad de las registradas en los mismos períodos de abril. “La inflación de mayo se ubicaría en 2,2% mensual. El dato es todavía preliminar y está sujeto a modificaciones. La baja respecto a la proyección inicial responde a una menor inflación a la proyectada, particularmente en el rubro alimentos, donde los consumidos fuera del hogar no mostraron variaciones. El descenso en el precio de los estacionales –particularmente frutas, verduras y transporte por turismo– contribuyó también a mantener el indicador moderado”, señalaron en la consultora que dirige la economista Marina Dal Poggetto.
En FIEL son menos optimistas: ven un 1,8% en las dos semanas y 3,3% promedio contra las dos primeras semanas de abril. Ecolatina hace también mediciones semanales, pero no en alimentos sino en consumo masivo. “La dinámica fue un 1,1% la semana de salida del cepo [17 de abril], 0,1 [una semana después] cuando se dieron cuenta que el tipo de cambio iba a estar más o menos controlado, 0,4% [primera de mayo], 0,4% [segunda], 0,3% [mitad de mes]. Esa es un poco la lógica que tuvimos posterior a la salida del cepo. Todo lo que es mundo de consumo masivo viene mostrando aumentos de precios que son significativamente más bajos que los del resto de los precios”, dijo el economista Federico Moll.
