El dólar blue no para de subir y pasó de cotizar $1.050 el 6 de diciembre a los $1.025 en tan solo seis días hábiles y, a la hora de encontrar las razones de esta escalada, el mercado marca las estacionales, pero también algunas más coyunturales, como las recientes decisiones del Banco Central (BCRA).
Y es que el directorio del Banco Central de la República Argentina (BCRA) redujo la tasa de política monetaria de 35% a 32% nominal anual (TNA). Así, el rendimiento efectivo mensual (TEM) quedó fijado en el 2,67%, algo por debajo de la inflación de octubre, que fue del 2,7% y de la de noviembre, que se ubicó en el 2,4%.
El efecto de la tasa en el dólar blue
Eso sucedió el 5 de diciembre y el efecto en el blue no se hizo esperar: al día siguiente comenzó la suba del blue que dura al día de hoy. Y esto no fue casualidad, dado que el presidente Javier Milei había dicho públicamente unos días antes que le preocupaba que una baja excesiva de los paralelos perjudicara a las empresas y generara un efecto negativo en la economía.
Asimismo, era un recorte que el mercado esperaba y es que, el mercado estaba expectante a que el BCRA realizará una jugada de este tipo en el mediano plazo. “A medida que va bajando la inflación, recorta la tasa. Los intereses reales positivos van a dejar de ser una prioridad y se va a buscar una convergencia del índice de devaluación, el rendimiento de los instrumentos en pesos y la evolución de precios de la economía”, apuntó a Ámbito la analista de Emerald Capital Elena Alonso. Uno de los objetivos de esta medida es reactivar el consumo y la actividad porque, al haber esterilizado tantos pesos, se necesita volcar más liquidez e incentivar el crédito.
No obstante, también apuntaron a generar un impacto en los tipos de cambio. Y es que la moneda estadounidense está barata por estos días en Argentina. La baja de tasas los presiona al alza, pero tienen margen para subir sin que eso sea un problema. Por otro lado, eso se combina con un mayor flujo de pesos hacia la plaza del informal tras el pago de aguinaldo.
Hay pocos pesos disponibles para comprar dólares en el bolsillo de los ahorristas. Eso, sumado a la perspectiva bajista del tipo de cambio y a que la tasa todavía era levemente positiva respecto de la inflación, hacía que ese mercado estuviera bajista.
El pago de aguinaldo, un elemento estacional
Pero el recorte del tipo de interés y el pago de bonos y aguinaldo de fin de año, sumado a la temporada de vacaciones hace que el mercado informal de la divisa estadounidense tenga más demanda. Así, un tema estacional se combina con uno coyuntural.
Y no hay que olvidar el fin de la primera etapa del blanqueo, que fue la que permitió exteriorizar dólares en efectivo. Eso ayudó también a mantener el tipo de cambio planchado por aporte de flujos, pero también porque permitió al BCRA comprar dólares para las reservas. Por un tiempo, se mantiene el impulso, pero terminada la fase inicial, hay que ver cómo seguirá esa tendencia y qué impacto tendrá en el dólar.
