El ministro Martín Guzmán expondrá ante los gobernadores los lineamientos de la negociación que viene llevando adelante con el Fondo Monetario Internacional por un préstamo para refinanciar los vencimientos del crédito de USD 44.000 millones que obtuvo el gobierno de Mauricio Macri. Más allá de quien asista se supone que el ministro dará a conocer las metas de déficit fiscal, crecimiento, inflación y acumulación de reservas del Banco Central.
Seguramente el ministro insistirá con el discurso oficial de que el gobierno argentino está dando muestra de querer negociar y que no llegará a ningún acuerdo que comprometa las posibilidades de crecimiento del país. El discurso estará, pero lo importante serán los nuevos números que superen la ficcionalidad original de 3,3% de déficit fiscal e inflación de 33%. Pero también hay algo más.
Guzmán tendrá la posibilidad de recuperar credibilidad después del fracaso de intentar que la oposición le vote un Presupuesto 2022 con metas inalcanzables como la inflacionaria. Dentro del gobierno reconocen que el ministro tendrá que plantear el nuevo escenario de la economía con 10% de crecimiento, 60% de suba en la recaudación impositiva y una inflación que terminaría superando 50%.
Además, y como nunca, el gobierno adelantó el núcleo de su política financiera en un documento del Banco Central titulado: “Objetivos y planes respecto al desarrollo de las políticas monetaria, cambiaria, financiera y crediticia para el año 2022”. Este documento de 16 páginas define cómo prevé el gobierno la evolución de variables clave como inflación, el dólar, las tasas de interés, el ahorro y el crédito en un punteado concreto.
El Central reconoce que el tipo de cambio está atrasado y ratifica que lo irá actualizando con su política gradual, sin saltos bruscos. Tal vez este enero haya que esperar una suba más acelerada del dólar oficial pero no llegaría al 3% con lo que seguiría abajo de la inflación. El tema es sensible porque la brecha entre dólares está en 100% y es un aliciente muy grande para postergar la liquidación de exportaciones y adelantar importaciones.
En las empresas el excedente de pesos es creciente al no poder comprar dólares para transferir utilidades o cancelar deudas con el exterior en forma fluida y el gobierno lanzaría a corto plazo un esquema de suba de la tasa de interés para que esos pesos no se vayan al dólar. Hoy la tasa de “la política monetaria” está en 38% anual y por un depósito de menos de un millón de pesos se paga 37% (44% es la tasa efectiva anual) y por uno superior, el 34%.
Todas tasas claramente por debajo de la inflación de 50% y que en la práctica constituyen un destino transitorio para los pesos mientras el cepo estricto siga vigente. Pero el gobierno que emite a mano abierta para financiar el déficit fiscal está buscando un sendero para que los tenedores de pesos puedan ganarle a la inflación. ¿Alcanzará con pagarle 55% anual a los depositantes de plazo fijo?
