Luego de las ganancias de tres cifras durante 2024, los especialistas mantienen su visión sobre el futuro de la economía argentina. Sin embargo, aclaran que las oportunidades en bonos y acciones estarán ligadas al avance que el Gobierno pueda hacer en su agenda de estabilización y reformas.
El primer año de gestión de Javier Milei termina con muy buenos resultados en materia financiera. Los bonos en dólares subieron alrededor de 100%, las acciones cerraron en máximos históricos y el riesgo país recortó unos 1271 puntos hasta las 635 unidades. Todo eso, acompañado por una reducción de la inflación y una apreciación del peso frente al dólar en todos los mercados.
Hacia 2025, los analistas del mercado renuevan el optimismo, aunque advierten que habrá varios factores a monitorear. La salida del cepo cambiario, el resultado de las elecciones de medio término y la consolidación de las reformas aparecen en el horizonte local. Además, algunos factores externos, como los vaivenes del real brasileño y las políticas de Donald Trump pueden ayudar o entorpecer la agenda de Milei en 2025.
“De cara a 2025, consideramos que el mercado estará siguiendo de cerca dos cuestiones en el plano local: cuándo se remueven los controles de cambios de forma significativa y cómo es el resultado de las elecciones legislativas. Además, no deberán perderse de foco los riesgos a nivel global, principalmente las tasas de los bonos del Tesoro de Estados Unidos, los precios de los commodities, el fortalecimiento del dólar contra monedas emergentes y las tensiones geopolíticas”, sintetizó Juan Manuel Franco, economista jefe de Grupo SBS, que agregó que todos esos factores pueden aportar volatilidad en los próximos meses.
“Tenemos una mirada optimista hacia adelante, con baja de la nominalidad, pero no exenta de riesgos. Esos riesgos vienen mayoritariamente desde el frente externo e implican un grado mayor de presión sobre la competitividad del peso”, coincidió Rodrigo Benítez, economista jefe de MEGAQM.
Con respecto a las acciones, el especialista llamó a buscar oportunidades puntuales en segmentos como energía, materiales y petróleo. “Las oportunidades hacia adelante vienen dadas por el crecimiento real de los negocios y rentabilidad”, apuntó.
A su turno, Lisandro Meroi, analista de Research de TSA Bursátil, señaló que habrá que seguir de cerca la evolución de la actividad económica y completó: “El centro de atención estará en las elecciones del próximo año. La buena imagen actual de la gestión (medida por el índice de confianza en el Gobierno de la Universidad Di Tella), de mantenerse en los próximos meses, permitiría augurar un buen resultado para el oficialismo”.
Qué esperar en 2025, según el plazo de la inversión
Un punto fundamental a la hora de pensar en hacer una inversión es el horizonte temporal. Esto es, cuánto tiempo se espera mantener ese activo en la cartera. En función de la respuesta, las expectativas sobre su desempeño pueden ir variando.
Ariel Manito, director comercial de Max Capital, compartió con TN sus proyecciones bajo esa perspectiva. “A corto plazo, se espera que las acciones y bonos sigan con tendencia alcista mientras el Gobierno mantenga su rumbo económico y logre avances concretos en reformas estructurales. La eliminación de controles de capital podría ser un catalizador adicional para la inversión extranjera”, indicó.
“En bonos, la mirada de corto plazo va a estar puesta sobre la decisión que tomen los inversores cuando cobren los cupones, el 9 de enero. Si la reinversión es alta, puede dar un impulso adicional a las paridades. Si hay toma de ganancias, puede llevar un poquito más de tiempo recuperar el ritmo de la baja del riesgo país. Independientemente de eso, nos sigue pareciendo más convenientes los Globales a 2038 y 2041, por el premio implícito que tendrían en un escenario de mejora del riesgo país y porque tienen precios más bajos que el tramo corto”, aportó Benítez.
Siguiendo con los escenarios temporales, Manito sostuvo: “A mediano plazo, la sostenibilidad de este crecimiento dependerá de la capacidad del Gobierno para gestionar la macroeconomía, especialmente en términos de inflación y tipo de cambio y en la consolidación de reformas que atraigan más inversiones”.
“A largo plazo, el riesgo país podría seguir bajando si la Argentina logra estabilizar su economía de manera consistente, lo que podría permitirle volver a los mercados internacionales de deuda con mejores condiciones. Sin embargo, cualquier desvío en las políticas o eventos geopolíticos adversos podría revertir estas ganancias”, cerró.
