En el medio de la negociación entre la Argentina y el FMI, el organismo difundió su tradicional informe Reporte del Sector Externo para un grupo de países miembros que representan más del 90% del PBI global. Allí ratificó que el precio del dólar oficial de equilibrio en la Argentina para que su sector externo funcione en equilibrio debería valer 15%-25% más. Dado que hoy opera en $ 267 (dólar mayorista), el ajuste cambiario debería ser de casi unos $ 60 con lo cual el tipo de cambio pasaría a alrededor de $ 333.
El cálculo del Fondo se conoce justo en medio de las conversaciones con Argentina por un desembolso de al menos US$ 4.000 millones. En este momento están en Washington los integrantes del equipo económico deliberando los alcances del acuerdo y los waivers ya que las metas del primero y segundo trimestre no fueron alcanzadas. Se espera que en las próximas horas alcancen un entendimiento y que el ministro de Economía, Sergio Massa, viaje a Washington para su anuncio.
El documento del organismo fue presentado este miércoles. Allí se muestra que la guerra en Ucrania y la salida de la Pandemia generó un aumento sobre la demanda del dólar a nivel global que disparó los costos en el mundo generando una reacción por parte de la Reserva Federal (subió la tasa de interés) alterando un movimiento de los capitales. Para compensar este impacto, el FMI recomienda a los países quitar restricciones en sus mercados cambiarios, flexibilizar los tipos de cambio y tomar medidas para contener la inflación.
El trabajo es para el año 2022. En el cuadro donde describe la situación de la Argentina el organismo señala que el frente externo del país “fue más débil” que lo deseable el año pasado y que las reservas son “precariamente bajas” y habla de “falta de acceso a los mercados internacionales de capital”. Agrega que “es fundamental continuar implementar políticas macroeconómicas prudentes que fortalezcan el frente externo y la cobertura de reservas para asegurar la sostenibilidad externa”.
El FMI recomienda que para revertir esta situación la Argentina debe bajar el déficit fiscal, endurecer su política monetaria y flexibilizar el mercado cambiario. Específicamente sobre el tipo de cambio señala que luego de la depreciación del peso argentina entre 2017 y 2019, su apreciación entre 2020 y 2021, en 2022 volvió a depreciarse 20%. “Esto reflejó principalmente el hecho de que el ritmo de aumento del tipo de cambio estuvo por debajo del de la inflación”.
Los cálculos técnicos del organismo hablan de entre 15% y 25% de atraso del precio del dólar. Esto llevaría el tipo de cambio mayorista a una zona de $ 330. La cifra no es exacta porque los economistas del Fondo recurren a dos métodos para calcular cuál es el tipo de cambio que equilibraría las finanzas del sector externo.
Si bien son cifras para 2022 y que ya figuraron en los informes previos de los staff report (por ejemplo en marzo de este año), se dan a conocer justo en medio de las negociaciones y cuando el FMI plantea al equipo económico que el peso está apreciado respecto al dólar y que por eso el Banco Central no logra recomponer reservas. El Banco Central vendió US$ 170 millones este miércoles.
La Argentina y el FMI están en negociaciones desde febrero pasado para flexibilizar las metas del programa. En abril anunciaron que por la sequía reverían los supuestos y parámetros del entendimiento. Desde entonces la Argentina no cumplió ninguna meta (segundo trimestre).
Recientes informes de consultoras de renombre en la city como Eco Go y Econviews señalaron que la clave para que la Argentina acceda a los desembolsos será que el FMI otorgue waivers, esto es, un recurso de perdón contemplado en el reglamento del organismo para girar dinero a un país incluso cuando no haya cumplido los objetivos. Sin embargo hay condiciones para que el Directorio apruebe un waiver y es que el país muestre que no es insolvente y que podrá hacer frente a los compromisos futuros llevando a cabo modificaciones en los temas en los que no consiguió resultados.
