Que el Banco Central haya tenido que vender más de US$ 1.500 millones en lo que va de marzo, y sin perspectivas de revertir ese resultado, aviva las versiones sobre la inminencia de otro dólar soja. Sergio Massa confirmó que en abril arrancará una serie de dólares “especiales” para favorecer las exportaciones de vino y productos regionales, pero difícilmente lleguen a cubrir un tercio de las pérdidas por la sequía.
Además, la polémica y judicialización en torno al canje de bonos en dólares por otros en pesos con los organismos públicos entró en una zona de riesgo. Ahora falta un dictamen de la UBA sobre si ese canje perjudica o no al Fondo de Garantía de Sustentabilidad en lo que hace al dinero de los jubilados. Y su implementación viene demorada, además, el canje ya cuenta con una presentación en la justicia contra el Presidente y el ministro de Economía.
Nada menos que por “abuso de autoridad e incumplimiento de los deberes del funcionario público”. Y como si eso fuera poco, los bonos bajaron 11% desde que se anunció el canje. En Economía reconocen que el momento es delicado y que la falta de dólares no se resolverá aún con los US$5.200 millones que esperan que desembolse el FMI en los próximos días y que se destinarán (US$2.700 millones) para pagarle al propio organismo.
Respecto del cumplimiento de la meta fiscal de este año con el FMI (1,9% del PBI para lo que deberían ahorrar por el equivalente a un punto del PBI) los técnicos saben, aunque no lo dirán nunca, que su aliada es la inflación de más de 100% que los ayudará a licuar los gastos. Pero no podrán esconder la suba del gasto público por la reciente moratoria previsional que se llevará el equivalente a 0,4% del PBI y eso es un problema para Massa, aunque no el más acuciante.
Conocida como la “montaña de pesos” que se acumula por el accionar del Central absorbiendo pesos para que no se vayan a comprar dólares, constituye una amenaza latente de emisión e inflación. Los banqueros no ven inconvenientes serios en la refinanciación de la deuda en pesos más allá de julio. Entienden que es en defensa propia y de la estabilización posible en un año electoral y a pesar de que la oposición alertó sobre el endeudamiento público en el período preelectoral.
Juntos por el Cambio puso en duda el cumplimiento de los compromisos por la deuda en pesos en caso de ganar las elecciones. Y Javier Milei insiste en que, si llegara al balotaje, propondrá un esquema de dolarización (el mundo empresario muy preocupado). Todo, en medio de la manifiesta escasez de divisas que detenta el gobierno. En este contexto, los operadores financieros están a la espera de un movimiento clásico de los años electorales.
Para ello se basan en una pregunta: ¿Cuál será el mecanismo de cobertura cambiaria que Massa le propondrá al mercado como forma de evitar un salto del dólar? ¿Habrá dólar futuro, como en el pasado?, o ¿Serán los bonos duales que ofrecen la mayor renta entre la inflación y la devaluación los encargados de contener las presiones? Desde 2019 a 2022 las exportaciones en valores crecieron nada menos que 50% pasando desde algo menos de US$ 60.000 millones en 2019 a más de US$ 90.000 millones en 2022.
Eso le permitió a la economía evitar una recesión más allá de los manejos del gobierno y de la crisis desatada por la renuncia del ministro de Economía Martín Guzmán y la interna feroz en el gobierno. En aquella oportunidad, la mejora obedeció al cisne blanco de los buenos precios internacionales, ahora le tocó el turno al cisne negro de la sequía. Antes gastó más, ahora tapa agujeros.
